在投资者寻求收益的低利率环境中，菲律宾一直是一个有吸引力的选择。相对于东南亚地区的同类国家而言，菲律宾的国债收益率一直很高，这给比索带来了提振。

在菲律宾经济表现优于其邻国的情况下，再加上其他因素(例如贸易逆差收窄)的推动，菲律宾比索兑美元今年以来已大幅上涨。

今年迄今，比索兑美元汇率已上涨3.8％，自2018年年中以来已升值逾5%。

尽管三次降息，但收益率仍然很高

荷兰国际集团(ING)资深经济学家Nicholas Mapa表示，去年菲律宾央行“过度激进地”加息，以应对通胀放缓的趋势，导致收益率上升，这吸引了海外投资者。

“资金流动对菲律宾比索非常有利，因为实际收益率吸引了海外投资者。该地区的政策利率仍相对较高，这吸引了外国资金进入菲律宾市场，支撑了比索的升值。”

菲律宾央行在2018年曾五次上调基准利率，但在今年又三次下调基准利率至4.0%。

尽管三次降息，但菲律宾10年期国债的收益率仍然是该地区最高的，周五最新为4.61％，低于2月份的6.38％和去年10月份的7.95％。

相比之下，新加坡10年期国债的收益率目前为1.80％(尽管反映出风险溢价较低)，马来西亚为3.48％，泰国为1.66％。

世界各国央行今年进入了宽松潮，欧洲甚至进入了负利率时代。

菲律宾经济的韧性

分析人士表示，菲律宾还对中美贸易战的影响表现出了相对较强的适应能力，这场贸易战已经对亚洲的几个经济体造成了剧烈的冲击。

今年菲律宾经济同比增长6.2％，高于市场预期的6.0％。

“ 菲律宾相对不受全球贸易紧张局势的影响，因为2018年出口占其GDP的31.7％，与马来西亚和新加坡等区域同行相比明显较低，”FXTM市场分析师Han Tan表示。

分析人士表示，不断缩小的贸易逆差支撑了比索。当一个国家进口的商品、服务和投资的总价值超过其出口的总价值时，就会出现赤字。

在最近的一份报告中，澳新银行(ANZ)的研究还指出，以中国游客为首的越来越多的游客来到菲律宾。

澳新银行说，与该地区其他几个国家相比，中国游客人数“小得多”，因此还有进一步增长的空间。

该行认为：“较高的旅游收入可以缓解经常账户赤字，即使幅度不大。”

在今年余下的时间里，菲律宾比索甚至还有进一步上涨的可能。

Tan表示：“年底的季节性汇款流入，以及美元环境走软，应该也有助于让比索在2020年继续走高。”他指的是在海外工作的菲律宾人汇回国内的钱，通常在年终季节会有所上升。